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2、内外需求转弱趋势短期内难以扭转2017年至2018年上半年这段时间经济的企稳主要依赖的就是旺盛的内需和出口的优异表现。但是进入2018年,尤其是进入下半年之后,全球主要经济体结束了同步复苏。虽然美国经济表现强劲,失业率甚至已经接近历史最低位,但是其他主要经济体均表现出触顶回落的迹象。通过制造业PMI这一指标来看,德国2017年12月份见顶,2018年全年处于下降通道,英国领先德国一个月2017年11月份就已经见顶,亚洲方面日本也于2018年1月份见顶。以上几个国家均为中国的重要贸易伙伴,在近一年的时间内相继出现经济走弱的迹象,传导至国内之后最直接的影响就是出口数据出现的波动。PMI数据中的重要分项指标新出口订单指数在2018年3月份达到51.3%的阶段性顶部之后就开始呈现出回落的趋势,根据最新的12月份数据,已经回落至46.6%。

2018年德国就业市场依然表现强劲。全年就业人口增加56.2万,达到4480万,增幅为1.3%。同时,德国2018年财政盈余达592亿欧元,创下历史最高纪录,为连续第五年实现财政盈余。财政盈余占国内生产总值的比率约为1.7%。德国联邦统计局当天在新闻发布会上说,德国经济在2018年第三季度出现萎缩后第四季度小幅增长,由此避免了“技术性衰退”。

展望2019年,首先是对于国际原油价格的判断,我们可以看到自2018年10月3日布伦特原油期货价格创出86.74美元/每桶之后,原油价格就开始出现暴跌,不到3个月跌幅超过40%,目前已经回落至50美元/桶附近。当然,原因是多方面的,供给方面,近几个月以沙特为首的欧佩克国家接连爆出大幅增产的消息,有媒体报道沙特目前的原油日产量超过1100万桶/日,达到历史最高纪录,11月初美国原油产量达到1160万桶/天,正式取代沙特成为世界第一产油大国,此外制裁伊朗给了包括中国、日本在内的主要消费国180天豁免期,12月初的欧佩克减产会议,减产幅度和期限均不及预期。需求方面,IMF和世界银行等机构均下调了2019年的预期经济增速,预计需求也难寻亮点。以上各种因素均是造成原油价格下跌的重要原因,对于2019年的原油价格而言,这些不利因素短期内很难消除,因此虽然经过前期的超跌之后原油价格虽然可能出现反弹,但反弹空间或相当有限,市场普遍预测很难超过60美元/桶,预计美国页岩油厂商的生产成本在45美元/桶,因此2019年国际原油价格预计将在45-60美元/桶之间震荡。作为原油产业链的下游产业,在原油价格保持相对弱势的情况下,预计化工产业也很难获得大量的超额利润。

市场分析人士指出,6月美国35家大型银行(德意志银行除外)顺利通过压力测试后,市场普遍预期美国银行业正在进入更优回报和宽松监管的黄金时代。得益于税改、国债收益率上涨延续,伯恩斯坦、瑞士信贷等机构均表示,美国大型银行三季度总体业绩向好。Zacks数据显示,金融行业上一季度盈利增长21.5%后,三季报盈利料将延续二季度的高增长,上涨29.5%。

美油2005期货合约真正的结算时间,是在美国当地时间4月20日2:28—2:30,在最后的5分钟结算过后,价格立马被拉起,原本的空方也立马由空转多。有人因此说,这是美国打压中国的特殊“阴谋”,是新冠肺炎疫情发生以来美国对中国的另一次挑战。对此,因没有任何证据,也就无从评论。但是,这样的做法已经并不是第一次,所不同的是,这次是历史上的第一次负油价。

如是金融研究院院长管清友也表示,此次降准可以说是有点超预期,虽然是局部降准,但其实降准力度很大,大概能释放4000亿左右的流动性。管清友指出,从2017年上半年以来一直是强监管的趋势,整体来说资金链是比较紧的,对中小企业来说融资难融资贵的问题还是没有解决。这次置换MLF也是针对中小企业的支持,缓解融资难融资贵的问题,确实比较适度。

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